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中国价值投资名家 亲授年赚三成投资术

股神巴菲特曾说过:「优秀的投资者并不需要高智商,只须拥有不轻易从众的能力。」换句话说,就是不要盲目听信明牌,要有逻辑、有方法地锁定未来五年内在价值能持续成长的公司,无论波段操作或长期持有,都有机会赚足获利,但该如何做到?《今周刊》出版的《胜出:价值投资的获利之道》,就试图帮投资人挖掘出股价「涨不停」好公司的祕密。

聪明投资必懂三观学会投资之道、价值之源、估值之谜

《胜出:价值投资的获利之道》的作者李杰,在二○○八年转战专职投资人后,曾创造出连续五年超过三○%年複合报酬率的佳绩,并在○九年以「水晶苍蝇拍」为笔名,在网路上发表投资杂谈,追蹤粉丝超过一百二十九万人,是中国百万散户推崇的价值投资名家。

在书中提到,想成为一名股市的优秀投资者,必须具备三个条件:首先是建立正确的投资价值观,其次是掌握企业价值分析的方法论,最后是理解市场定价的内在特质及规律。而这三大部分分别对应着「投资之道」、「价值之源」和「估值之谜」。他指出,若不了解投资之道,很难养成正确的投资观念,容易陷入重蹈覆辙的迷思;不懂得价值之源,则永远只能看见事物的表象,反而容易成为股市小道消息的牺牲品;不理解估值之谜,就只能被市场牵着鼻子走,而赚不到大钱。

在书中第八章「高价值企业的奥祕」中,提出评估一家好公司的五大要素,分别是巨大商业价值、处于价值扩张期、优良的生意特性、高重置成本及定价权,以及优秀可信赖的管理阶层。

首先,作者认为公司「巨大商业价值」更凌驾于「护城河」之上。护城河最被津津乐道的是企业经营上的「难以被複製」,但在作者看来,护城河是价值投资的关键要素,而非必要条件。他以中国地产蓬勃时诞生的万科、华侨城等长期大牛股为例,细究经营模式并非真正难以模仿,但决定性的因素在于房地产过去十几年的蓬勃发展,因此,对的趋势、起飞的产业也能时势造英雄。

投资价值护城河优秀企业投资者内在